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越南百和新廠Q2投產 法人估獲利有望創新高

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全球最大黏扣帶大廠台灣百和(9938),去(2018)年合併營收136.68億元、年增16.34%,創歷史新高。法人預估,百和已擺脫2018年因新舊產品轉換期而面臨的營運低潮,2019年受惠於市占率提升、新鞋材重新放量及不動產收益貢獻,獲利將創歷史新高。
 
百和去年第4季自結獲利3.7億元,優於法人預期,營收46.3億元,年增58%,法人解釋,主因百和去年12月認列江蘇不動產收入約15億,然而因認列較多不動產開發費用,與傳統業務利潤不如預期,營業利益7.4億元,年增23%,每股盈餘1.24元,年增2%。
 
展望2019年,公司預估,除了黏扣帶與粉體塗料營收動能持平外,其餘輔料年成長多介於8%~10%。
 
由於2019年至2020年新鞋材重新放量,一片式、四面彈與網布新鞋材貢獻逐漸增加,占傳統業務3.3%,百和看好今上半年Adidas秋冬鞋款持續放量,毛利率將由負數回升至20%以上。
 
根據調研機構統計,另一大客戶Nike因需求暢旺,且有意向既有供應商砍價,今下半年首次將百和納入其主面料供應商,因此法人估計,新鞋材占傳統業務營收比重將由2018年的3%,今年將大幅攀升至7%。
 
此外,不動產收入挹注額外獲利動能,百和今上半年除認列不動產其餘15億營收外,下半年還會再認列不動產第二期期營收約15-18億。法人根據預估毛利率22.5%、費用率5%、所得稅率25%與2%土地增值稅計算,估可貢獻每股盈餘約0.8元。
 
法人認為,百和已擺脫2018年因新舊產品轉換期而面臨的營運低潮,2019年受惠於市占率提升、新鞋材重新放量及不動產收益貢獻,獲利將創歷史新高。
 
台灣百和成立於1979年,前身為三合興股份有限公司,主要生產黏扣帶及鬆緊帶,為全球最大的扣帶廠商,2017年百和產品營收為織帶、鞋帶各占50%,黏扣帶佔18%,鬆緊帶佔15%,射出鈎佔9%,粉體塗料佔3%,
 
百和擁有全球前20大運動鞋品牌客戶,擴及鞋業、運動服等,Adidas、NIKE、FILA、PUMA、New balance、Under Armour、寶成、豐泰等知名廠商都是他們的客戶。
 
百和從台灣彰化發跡,主要營運研發總部設於彰化,除了台灣、東莞、無錫、越南皆有設點;行銷及客戶服務則有台灣百和、東莞百和、無錫百和、越南百和、歐洲百和、北美百和。
 
去年決定在越南黎明春第三工業區,籌設新廠,斥資8億元,預定今年第2季開始投產,生產黏扣帶、織帶鞋帶、鬆緊帶等產品,及染整為主,並預估新廠完工1年後,越南廠總產能可增加10~20%。

 
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